2015年全年中国粗钢产量8.04亿吨，同比下降2.3%，34年来首次负增长;粗钢表观消费量7.0亿吨，同比下降5.4%。其中，华北、东北、西北等北方区域粗钢产量全面下降，华东、华南地区粗钢产量相对平稳增长，与区域经济发展不平衡有一定关联性。步入2016年，国经济仍有下行压力，供给侧结构性改革加快，预计钢铁消费需求继续收缩。同时，钢铁企业融资困难，仍处于盈亏边缘，也抑制其扩产动力，预计2月份钢铁业供给端缓慢回升。

    一、2015年12月全国粗钢日均产量持续三月下滑，创下22个月新低

    国家统计局数据显示，2015年12月全国粗钢产量6437.2万吨，同比下降5.2%;生铁产量5333.1万吨，同比下降7.1%;钢材产量9528.1万吨，同比下降3.4%。1-12月，全国粗钢产量8.04亿吨，同比下降2.3%;生铁产量6.91亿吨，同比下降3.5%;钢材产量11.23亿吨，同比增长0.6%。

    12月全国粗钢日均产量207.65万吨，环比下降1.62%，持续三月下滑，创下2014年3月以来新低。由于下游用钢需求疲弱，钢价持续下跌，钢企亏损幅度逐月扩大，迫使企业加大减产检修力度。同时，冬季通常也是钢企检修高峰期。中钢协数据显示，国内重点钢企9月亏损101亿元、10月亏损105亿元、11月亏损145亿元。

    相关报告：智研咨询（ http://www.chyxx.com/）发布的《2016-2022年中国粗钢市场专项研究及投资策略咨询报告》。

    图一：全国粗钢、生铁、钢材日均产量月度走势

    据中钢协数据，2015年12月会员钢企粗钢日均产量162.66万吨，环比下降3.2%，创下年内新低;其他钢企粗钢日均产量约44.99万吨，环比增长4.7%，呈低位回升。从产量数据来看，国内大中型钢企检修减产力度明显加大，部分成本较低、排产灵活的小钢厂随着上年末钢价反弹而扩产。

    图二：会员钢企与其他钢企粗钢日均产量走势

    从需求端来看，下游用钢需求整体疲弱。2015年全年基建、房地产投资增速分别为17.2%、1.0%，增速均较1-11月回落。机械工业中，仅汽车、高端机械以及与民生、消费相关的机械产出快速增长。如果除去汽车工业，2015年1-11月其它机械工业增加值同比增长4.9%，11月增速较10月下滑0.4个百分点。此外，家电、造船等行业需求仍不乐观，前者主要受制于三、四线城市楼市低迷，后者受制于全球干散货运输需求疲弱，BDI指数不断刷新历史新低。

    据测算，2015年12月全国粗钢产量6437.2万吨，钢材净出口947.4万吨，钢坯、钢锭合计净进口1.6万吨，折合粗钢表观消费量约5452万吨，同比下降7.0%。2015年1-12月，全国粗钢产量8.04亿吨，粗钢表观消费量7.0亿吨，同比下降5.4%。

图三：全国粗钢表观消费量月度走势

    二、2015年华东、华南地区钢铁消费需求好于北方地区

    全国分地区来看，2015年12月份华东地区钢厂陆续检修，减产力度最大。由于华北、东北、西北等地区钢厂自2015年下半年以来持续收缩供给端，减产力度有所减弱。当月华南地区粗钢日均产量再创历史新高，西南地区粗钢日均产量低位回升。

    当月，华东地区粗钢日均产量73.05万吨，环比减少2.76万吨;西北地区粗钢日均产量5.43万吨，环比减少1.11万吨;华中地区粗钢日均产量20.14万吨，环比减少0.74万吨;华北地区粗钢日均产量66.15万吨，环比减少0.01万吨;东北地区粗钢日均产量17.96万吨，环比减少0.05万吨;华南地区粗钢日均产量12.38万吨，环比增加0.95万吨;西南地区粗钢日均产量12.55万吨，环比增加0.32万吨。

    图四：全国分地区粗钢日均产量走势

    从同比来看，2015年1-12月，华北地区粗钢产量26484.5万吨，同比下降1.5%;华东地区粗钢产量27296.7万吨，同比增长2.2%;东北地区粗钢产量7556.6万吨，同比下降8.4%;华中地区粗钢产量7670万吨，同比下降2.2%;华南地区粗钢产量3931.6万吨，同比增长2.0%;西南地区粗钢产量4521.7万吨，同比下降11.4%;西北地区粗钢产量2921.4万吨，同比下降19.6%。

    图五：全国分地区粗钢产量同比增速走势

    受大宗商品价格下跌影响，山西、黑龙江、吉林等资源大省2015年GDP增速分别为3.1%、5.7%、6.5%均低于全国平均水平，财政收入分别增长-9.8%、-10.4%和2.2%，依靠投资、规模扩张的道路走到尽头，北方地区钢铁消费需求整体收缩明显，钢厂不得不压缩产能。而广东、江苏、山东等省份2015年GDP增速分别在8%、8.5%、8%，财政收入分别增长12%、11%和10%，新产业不断发展，华东、华南地区钢铁消费需求相对平稳。

    西南地区钢铁产量下降，主要是攀钢集团、首钢水钢等钢厂迫于成本压力进而减产，首钢水钢为克服高成本问题，制定2016年吨铁成本1340元的目标。比较而言，2015年河北10大盈利民营钢铁企业，10月份吨铁成本在1200-1300元，而十大亏损企业吨铁成本在1300-1400元。

    三、2015年12月全国中厚板日均产量创下年内新低，冷轧板日均产量创年内新高

    在21类钢材品种中，2015年1-12月，全国焊接钢管、热轧窄钢带、冷轧薄板、特厚板、冷轧窄钢带、冷轧薄宽钢带产量分别同比增长20.3%、12.4%、6.5%、6.4%、6.4%、3.7%，增速位居前六位。同期，钢筋、厚钢板、热轧薄板、盘条、无缝钢管、棒材产量分别同比下降3.5%、3.6%、3.8%、4.5%、6.7%、8%，增速位居后六位。

    2015年全年，仅大型型钢、中小型钢、热轧薄板、热轧窄钢带、焊接钢管五个钢材品种产量增速较上年同期攀升，或产量降幅较上年同期收窄。

    图六：22类钢材品种产量同比增速对比

    分五大钢材品种来看，2015年12月全国钢筋和中厚板日均产量环比下降，后者创下年内单月新低;冷、热轧板日均产量环比增长，后者创下年内单月新高。

    当月，全国钢筋、中厚板日均产量56.6万吨、18.0万吨，分别环比下降1.6%、4.0%;冷、热轧板日均产量28.1万吨、66.2万吨，分别环比增长0.7%、0.5%;盘条日均产量39万吨，基本持平。

    受季节性及房地产投资低迷影响，建筑钢材需求仍显疲弱。同时，工程机械、造船等行业低迷也影响中厚板需求。不过，年末车市明显回暖，带动冷轧产量攀升。

    图七：五大钢材品种日均产量月度走势

    注：中厚板包括特厚板、厚钢板、中板

    冷轧板包括冷轧薄板、冷轧薄宽钢带、冷轧窄钢带

    热轧板包括热轧薄板、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带、热轧窄钢带

    从同比来看，2015年全年，全国钢筋、盘条、中厚板产量2.04亿吨，1.47亿吨、0.73亿吨，分别同比下降3.5%、4.5%和0.1%，增速由上年同期正增长转为负增长;冷轧板产量0.97亿吨，同比增长5.1%，增速较上年同期回落4.3个百分点;热轧板产量2.49亿吨，同比增长2.4%，增速较上年同期提高2个百分点。

    图八：近几年五大钢材品种产量增速走势

    四、后期粗钢产量预判及影响分析

    近年来，随着中国经济发展方式转变，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。同时，传统产业转型升级，加快去库存、去产能，钢铁消费呈现收缩态势。

    2015年单位固定资产投资耗钢量已降至1270吨/亿元，预计2016年将进一步下滑。按2016年固定资产投资增速9%测算，全国粗钢表观消费量或达6.6-6.7亿吨，全国粗钢产量或在7.5-7.6亿吨。

    尽管上年末国内钢价迎来一波短暂反弹行情，不过大部分钢厂并未放缓检修步伐，预计2016年1月份全国粗钢日均产量或仍低于210万吨，2月份钢铁业供给端压力也不会很大，或呈缓慢回升态势。

    究其原因，国内经济下行压力仍大加上钢企资金紧张，抑制钢铁产能过快释放。一方面，人民币大幅贬值导致资金外流加剧，加上春节资金需求较大，导致资金利率抬升，提高钢企融资成本及难度。况且，商业银行业还在持续收紧钢铁业信贷。另一方面，据钢联资讯测算，当前唐山市场螺纹钢仍处盈亏边缘，钢企扩产积极性也不高，唐山低成本钢企能每吨盈利几十元，高成本钢厂仍每吨亏损100多元。

    图九：唐山市场三级螺纹钢盈利走势

    据跟踪调查，截至1月29日，全国163家样本钢厂高炉产能利用率79.59%，周环比上升0.41%，仍处年内低位，远低于上年同期的91.62%;唐山地区钢厂高炉产能利用率81.3%，周环比上升0.32%，远低于上年同期的92.25%。

    图十：钢厂高炉产能利用率走势

    节前钢企适度补库以备春节期间生产，加上海外矿山码头检修减少发货量，进口矿价低位徘徊。不过，由于当前钢企供给端缓慢扩张，力度明显弱于上年，节后将继续低库存操作，而今年海外低成本矿山产能继续扩张，预计节后进口矿价或处于易跌难涨的格局，对钢价支撑有限。

    春节后，下游工地逐渐进入开工旺季，但房地产、传统机械行业仍处调整周期，预计下游用钢需求不温不火，钢市供需延续弱平衡态势。国内股市低迷，经济仍有下行压力，也影响到市场信心。

    不过，今年节后钢材库存压力或小于往年，尤其是贸易商出货压力不大。同时，央行通过公开市场操作、SLO、MLF等大量释放流动性，预计节后资金利率回落，适度宽松的货币政策将助力实体经济融资成本进一步走低。

    总之，春节后国内钢市仍面临多空交织的格局，钢铁供给端压力不大，但需求端仍显平淡，钢价或延续涨跌互现、震荡运行的态势。